```地```址
５X６X７X８X点.C.0.ｍ
凡如点点*：「是的，创造负债是他行动的关键。人是这个世界上最重要的资源，一切的关键不在于获得钱，而在于*动人。中guo人说土地财政的时候，总会认为那只是政府靠卖地来获取钱，好像这只是一个*易，但很多人意识不到，土地财政在向他们的社会创造信用。」
戴若希说：「乌鸦的行动非常可怕，他在中guo社会制造过剩。先是商品和产能过剩，然后是资本过剩，现在银行贷款贷不出去，因为连钱都过剩了。」
「戴老师也认为过剩比不zu更可怕吗？」
「是过剩制造了第二次世界大战，而不是不zu。」
蔡长民喝醉了，在饭桌上大声嚷嚷起来，他坐在hu小飞身边，东一句，西一句，前后没有逻辑*，听得hu小飞越来越*。
他想问程子晴，却发现身边坐的是古丽。
于是他向蔡长民问道：「你说乌鸦他到底zuo了什么呢？」
「土地财政，*地产！」
「你是说，他建议guo家通过卖地来挣钱，然后投资了本guo工业吗？」
「哪有这么简单？」
蔡长民的**已经捋不顺了：「债务，你需要创造债务，记得资产负债表吗？你需要创造债务才能创造资产！不然你只是在*换资产。记得*西吗？它大部分耕地都卖给凡如了，它有啥工业，只有几个组装厂。」
债务，hu小飞想了想他说的债务到底是什么。
他向古丽问：「他说的债务是……？」
「我也不懂啊。」
古丽***。
程子晴说：「他应该是想说，乌鸦通过货币乘数效应在制造新增货币，这些货币本质上就是债务。」
听到她说这些，老李有些惊讶，他随手给她夹了一只虾，程子晴谢谢他，然后对hu小飞说：「你想一下，如果全guo只有一家银行，这家银行的总存款是一块钱，你说它能贷出去多少款？」
「呃……能贷出去一块钱吗？不行吧？八毛？五毛？」
「无限多，很明显是无限多好吧。」
程子晴不客气地说。
「无限多？！」
hu小飞惊讶道：「为什么呢？」
「因为钱又存回去了啊，我说了，假设全guo只有一家银行，一家。」
程子晴一边吃虾一边说：「只有一家银行的话，他贷了款也只能存回去不是吗？把全guo唯一的一块钱带在身上很危险啊。」
「所以银行会发现自己账上又有了一块钱的存款？」
「是啊。」
「它就又能贷一块钱出去？」
「对啊。」
「这样循环往复就能贷出去无限多？」
「就是这么回事。」
「那银行不是在凭空变钱吗？而且它还是商业银行，不是央行！」
「是的。」
hu重山和易韵竹向老李敬酒，hu小飞也站起来，和他们一起敬，但满脑子都在想程子晴说的话。
坐下之后他立刻问程子晴：「真实的世界也是这样的吗？」
「差不多，但真实的世界有存款准备金。」
「存款准备金？喔，我有印象。」
好像初中政治课教过这个，但考试不考。
程子晴说：「就是说钱每次被存进银行的时候，会被收走一部分押着不准动，所以它每次被存回去，都会变少，也就不能无限变多了。」
「那在这种情况下，每一块钱的真实存款，能产sheng多少贷款？」
「五到八块。」
「那就是五到八倍？！银行每有一个亿，就能贷出去八个亿的款？」
「是啊，我还以为只有我不懂这些呢。」
hu小飞猛然意识到，这种现象就像魔法一样，在变钱出来。
他自言自语：「乌鸦用这种办法扩张了全社会的资产负债表。」
古丽不解地看着他，程子晴说：「我想这就是为什么他能凭空变出资本，然后用这些资本，完成了对工业和配套的投资。」
「这笔钱到底有多大？」
「地方财政收入的一半。」
程子晴脱口而出。
「什么？不可能，你怎么算的？」
「用guo有土地使用权出让收入，加上*地产五税，再用这个合计值，除以广*的地方财政收入。」
「数据是哪里来的。」
「数据是财政部guo库司发布的，在财政部网站能查到。」
程子晴继续说：「在２０１０年，土地财政占地方财政收入的比重大概是百分之６１．２，２０２２年是４６．３，这十几年来，平均差不多是百分之五十。」
hu小飞道：「但不管怎样，这些钱都用来创造公gong产品了对吧？它们建成了公路、公园、地铁、shui电气，这些公gong产品外溢出来的价值就是地价，对吧？」
「不可能的！」
程子晴说。
「为什么？」
「土地是投资品啊，你想想，乌鸦构建土地财政到底是为了什么？」
